沪铜跌回近期震荡运行区间 显示上方抛压较重

周四，沪铜主力合约1711承压下滑，日内交投于53400-52720元/吨，尾盘收跌至52790元/吨，日跌0.94%，创下年内8月23日来的最大日内跌幅，目前沪铜跌回近期振荡运行区间内，显示上方抛压较重。期限结构方面，铜市维持近低远高的正向排列，沪铜1710合约和1711合约正价差缩窄至80元/吨，显示远期合约下跌意愿增强。

外盘方面，亚市伦铜承压下滑，其中3个月伦铜交投于6929-6855美元/吨，下滑0.79%至6868美元/吨，为连续第四日陷入高位振荡。持仓方面，9月5日，伦铜持仓量为34.6万手，日增1596手，但近期伦铜高位上涨乏力，且持仓时增时减，显示多空操作谨慎，仍需警惕高位回调风险。

宏观方面，亚市美元指数承压续跌，为连跌四日，现交投于92.08附近。美国8月Markit服务业PMI终值为56，低于初值的56.9，但高于前值54.7，创下2015年11月来最高，显示服务业继续保持扩张之势。关注欧央行议息会议，预计维持利率不变。行业方面，美国商务部数据显示，今年1-7月累计进口量为479048吨，同比增加103528吨或27.6%，同期阴极铜累计出口38296吨，同比下滑56356吨或59.5%。

市场方面，9月7日上海电解铜现货对当月合约报升水20元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价52970-53120元/吨。早市隔月价差尚在130元/吨左右，持货商报价持坚于升水30-70元/吨，基于上一日下游拿货的积极性，湿法铜货少价挺于平水附近，但市场反应完全不及上一日，报价多买盘明显下降，11点前后，期铜突然下坠百元，隔月价差缩窄至100元/吨左右，持货商前日保值盘出货意愿提高，升水略降，好铜降至升水50元/吨左右，湿法铜可见小幅贴水报价，但成交仍不乐观，下游日内谨慎观望。

日内，沪铜1711合约承压下滑至52790元/吨，伴随着增仓放量运行，显示短期资金放空意愿增强，以空头占优为主。鉴于铜价近期持续上涨后，还未有像样回调，且沪铜收市后伦铜承压下滑，同时日内黑色系品种自高位回落，或拖累有色金属市场的做多气氛。操作上，建议沪铜1711合约由振荡转为偏空操作，可背靠53500元之下逢高空，入场参考53000元附近，目标关注52000元。